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从消费品类别看，1）地产销售回暖带动家具、家电音像器材、建筑装潢增速明显上升，3月同比增速分别为12.8%、15.2%和10.8%，分别较1-2月上升12.1、11.9和4.2个百分点，支撑消费。2）升级类消费商品增长较快，化妆品、通讯器材类商品同比分别增长14.4%和13.8%，较1-2月增速分别上升5.5和5.6个百分点。3）石油价格上升带动3月石油及制品消费同比增速7.1%，较1-2月上升4.6个百分点。4）汽车消费金额同比增速-4.4%，较1-2月降幅扩大1.6个百分点，拖累消费，与汽车销量同比降幅缩窄背离，主要源于3月份车企下调汽车零售价格。据中国物流信息中心数据，3月汽车价格指数同比-1.6%，较1-2月下滑1.1个百分点，奔驰、宝马公司分别于3月16日下调在售车型零售价，奔驰最高降6.4万元，宝马最高降6万元。

培育建设国际消费中心城市，带动一批大中城市提升国际化水平，加快消费转型升级，是贯彻落实党的十九大精神，推动经济高质量发展和新一轮高水平对外开放的重要举措，对于促进形成强大国内市场、增强消费对经济发展的基础性作用、更好满足人民日益增长的美好生活需要具有重要意义。

去年下半年，多家国内互金公司赴美上市，他们募资的金额或许有一定的参考性，比如乐信募资1.08亿美元，拍拍贷募资的金额为2.7亿美元，趣店募资约8亿美元。最近的是今年3月，被称为在纳斯达克上市的中国车贷第一股点牛金融的募资金额大约在1100万美元，不过点牛金融在体量以及市场份额等各个指标上与微贷网相比均不在一个量级，其2017全年累计成交额只有12亿。

4.3金融开放带来两轮牛市，指数PE大幅波动主导走势1）进入1989年，宏观基本面承压，经济开始下行，KOSPI指数随之下跌了三年半之久，跌幅达到50%。2）1992下半年开始，市场对于经济回升的预期增强，MSCI以20%纳入韩国股市，外资开始入场，持股数量占比从2%升至9%，共同导致KOSPI指数开启了一轮牛市行情，两年半时间上涨120%，不仅收复前期失地，而且创下1100点的新高。

CPI非食品价格整体稳定，油价短期上行但全年涨幅有限，4月增值税减税有望缓解价格上涨压力。非食品价格同比上涨1.8%，环比下跌0.2%，整体保持稳定。今年以来国际油价持续上涨，其重要原因在于主要产油国削减产量。短期来看，由于美国对伊朗出口禁运的豁免将于5月到期，届时若美国不再继续豁免政策，原油供给有望进一步收缩，从而提振油价。同时，国内增值税减税政策已于4月1日开始实施，我们此前测算增值税减税政策将降低物价约1.3个百分点。整体看，今年CPI大概率将呈现出结构性通胀的态势，货币政策预计将对此保持关注，但受制于CPI的概率不大。

责任编辑：覃肄灵【兴业策略】韩国股市如何4年3倍长牛？ ——牛市是怎样炼成的系列之三来源 XYSTRATEGY王德伦 李美岑投资要点★复盘韩国KOSPI指数的表现，我们发现韩国对外开放和经济转型的历程对股市带来显著的影响，推动股市在2003-2007年走向价值长牛，涨幅接近3倍。