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丁捷财新网记者专题研讨会每一年都有很好的议题，今年报道的重点在于希望结合基金会的主题，传播更加有深度的想法，包括一线的官员，企业家在前沿的探索和学者最新的研究和发现。中国发展高层论坛由国务院发展研究中心主办，中国发展研究基金会承办，自2000年举办首届论坛以来，每年举办一次，已经连续举办19届。

本文再提出一个猜测：现在的绝艺、DeepZenGo等AI实力 接近AlphaGo Lee了，但都经常出现死活bug，会怎么出和人类对手的实力关系不大，并不是对手等级分高的它就容易出bug，基本是自己莫明其妙送死。这个bug的原 因是rollout模块带来的，因为rollout策略是人类棋谱训练出来的，也可能有人工加代码打补丁。

生猪价格（元/千克）数据、图表来源：Wind、西部期货农业部价格监测信息显示，截至8月14日，全国活猪平均价格20.92元/公斤，较上月同期（7月17日，下同）上涨3.08元/公斤；仔猪平均价格46.06元/公斤，较上月同期上涨3.28元/公斤；猪肉平均价格32.44元/公斤，较上月同期上涨4.33元/公斤。6月份以来猪肉价格呈加速上涨趋势。

上述推演是基于历史的数据和经验，其隐含的前提是历史会重演，就是估值体系保持不变。根据笔者观察，当前的A股市场可能已经面临估值体系的重构，这是在分析和预测未来股市时特别需要关注的。笔者认为，影响股市估值体系的因素有以下几个方面：一是货币环境出现历史性变化。从历史比较看，我国股市的估值中枢一直比发达国家高，即使在A股运行的几个低位（如2005年5月份上证综合指数1000点附近、2008年10月份上证综指1700点及2014年5月上证综指2200）附近，A股股票的估值（PE）中位数大约在30倍左右，比国外成熟市场估值中位数的历史平均值（美国股市的估值中位数平均值大约在15倍左右）要高一倍。

加尔布雷斯表示：“我们的投资组合中充斥着只有个位数的市盈率股票，其中有一些股票的派息率达到5%以上。”他列举了利安德巴塞尔工业公司、固特异轮胎橡胶公司、CBS>哥伦比亚广播公司和达美航空公司。固特异和利安德的派息率都超过了5%。投资者还可以通过买入富兰克林资源公司来参与被抑价价值策略的复苏。该公司股价约为27美元，相当于本财年预期收入的11倍，派息率接近4%。该公司将在9月结束本财年。富兰克林的净现金和投资总额超过其当前市值（135亿美元）的一半，这个比例可能是标准普尔500指数所有公司中最高的。

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