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文/北京青年报记者 温婧责任编辑：闫宏亮从这5只混基此前发布的一季报看，投资风格几乎没有偏向大消费行业的，这也成为在市场回调下跌幅较大的主要原因。而另一个有意思的现象是，越是在一季度涨幅少的基金，越在4月份的调整中跌幅靠前，比如民生加银新动力A，该基金在一季度仅上涨9.72%，是这5只基金中同期涨幅最小的，但却在4月份的跌幅中明显超过其他几只基金，更以-10.13%夺得单月主动管理权益基金的跌幅冠军。这也说明目前的调整，只是市场大幅上涨后的整体休整，前期的风格并没有发生变化，得到市场认可的行业和个股在回调中也明显较为抗跌。

央行随后发文称，设立民营企业债券融资支持工具，毫不动摇支持民营经济发展。同时，央行积极支持商业银行、保险公司以及债券信用增进公司等机构，在加强风险识别和风险控制的基础上，运用信用风险缓释工具等多种手段，支持民营企业债券融资。充分发挥地方政府在改善营商环境、督导民营企业规范经营中的作用。

暴跌能否挤掉酒价泡沫眼下，茅台现货市场仍正热，一瓶难求越发严重。张先生在东部沿海有自己的工厂，每年大约需要几十件茅台酒用来宴请宾客和送礼。但从今年年初开始，飞天茅台价格就一路走高，1499元的官方指导价格在专卖店一直买不到货。有人私下里以2000元/瓶的价格，向其兜售。一方面，高于官方指导价格太多，另一方面，也担心假冒伪劣，因而张先生一直没有购买这些非正规渠道上的飞天茅台。

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不过，道高一尺，魔高一丈。随着互金产业迅猛发展，多头借贷人群开始寻找“黑中介”帮忙，粉饰自己财务数据以便在众多平台反复借款，从容借新还旧过日子。具体而言，黑中介会帮助他们“人为”制造银行流水、修改邮箱里的信用卡透支额度账单等，以便他们向多个平台申请贷款，一旦贷款到手，他们会按照约定的比例“分成”。

1． 股市资金进出与牛熊周期高度相关牛熊周期轮回，资金潮起潮落。牛熊周期的轮回与资金的流入和流出高度相关。股市资金流量一般从资金流入与资金流出两方面分别测算。流入股市的资金主要有4个来源：散户资金（银证转账）、杠杆资金（融资余额）、国内机构资金（基金、保险、社保等）、海外资金（QFII、沪港通等）。流出股市的资金主要有3个去向：IPO融资、产业资本净减持、交易费用（融资费用、印花税和交易佣金）。定增资金由于退出的主要渠道就是产业资本减持，因此不做单独统计。将测算出的股市资金净流量与股市涨跌行情对照，我们发现牛市资金往往大量流入，熊市资金往往大量流出，而震荡市资金流入流出基本持平。1990年以来A股已经经历了五轮“牛市-熊市-震荡市”周期不断交替的过程。第一轮牛市是1991/1-1993/2，之后在93/2-94/7进入熊市， 94/7-96/1震荡筑底。第二轮牛市是1996/1-2001/6，01/6-02/1是熊市，02/1-05/6震荡筑底。第三轮牛市是2005/6-2007/10，随后07/10-08/10进入熊市。第四轮牛市是2008/10-2009/8，08/10-09/08牛市资金大幅流入，09/08-11/04震荡市资金平稳略流出，11/04-12/01熊市资金大幅流出，12/01-13/06震荡市资金平稳略流入。第五轮牛市是2013/6-2015/6（其中创业板牛市12/12-15/06），13/06-15/06牛市资金大幅流入，15/06-16/01熊市资金大幅流出， 16/01至19/01震荡市资金平稳略流出。13年6月开始，上证综指一路走牛直至15/06/12的5178点，期间股市资金整体大幅净流入9万亿元，月均约3700亿元，其中散户资金月均净流入约3400亿元，杠杆资金流入约1500亿元，公募基金约流入约1150亿元。5178点后，上证综指一路下跌至2016/1/27的2638点，期间股市资金由前期的大幅流入转为大幅流出1.9万亿元，月均流出约2500亿元，散户资金月均净流出500亿元，杠杆资金流出约1500亿元，公募基金流出约1300亿元。2638点至2019/01/04，市场整体维持震荡，资金净流出1.6万亿，月均仅流出约460亿元，散户资金月均净流出约150亿元，杠杆资金44亿元，公募基金17亿元。